Το ράλι των ελληνικών ομολόγων και η προεκλογική περίοδος που δυσκολεύει την επίτευξη επενδυτικής βαθμίδας

Γράφαμε πριν 15 μέρες στο Flash.gr  για το αυξανόμενο κόστος δανεισμού της χώρας μας που σε συνδυασμό με το τεράστιο δημόσιο χρέος μας που μπορεί να μας βάλει σύντομα σε νέες περιπέτειες. Προχθές το ξανάγραψαν και οι Financial Times, τόσο για την Ελλάδα όσο και για την Ιταλία. Η τάση ανόδου των επιτοκίων διεθνών λόγω του πληθωρισμού αλλά και οι επιδοματικές και άλλες «εκπλήξεις» της κυβερνητικής δημοσιονομικής πολιτικής δεν εγγυώνται ευημερία των αριθμών.

Μετά από δέκα χρόνια θυσιών και υποβάθμισης της αγοραστικής δύναμης και του βιοτικού επιπέδου των περισσότερων Ελλήνων, η Ελλάδα δεν κατάφερε να αποκτήσει επενδυτική βαθμίδα στην αξιολόγηση της πιστοληπτικής της ικανότητας. Τα ελληνικά ομόλογα  για τους διεθνείς οίκους αξιολόγησης παραμένουν στην κατηγορία «σκουπίδια», πράγμα που επηρεάζει τόσο την εξυπηρέτηση του δημοσίου χρέους όσο και των ομολόγων επιχειρήσεων. Και μέχρι πρότινος οι οίκοι αξιολόγησης προσέγγιζαν τα ελληνικά χρεόγραφα συντηρητικά καθώς οι αγορές CDS τιμολογούσαν τα ελληνικά ασφάλιστρα κινδύνου σε επίπεδα επενδυτικής βαθμίδας, ενώ η αξιολόγηση των οίκων υστερούσαν σημαντικά αλλά σταδιακά αυτό δυστυχώς εξισορροπείται.

Το δημοσιονομικό έλλειμμα ως προς το ΑΕΠ το 2021, έκλεισε στο 6% ενώ για το 2022 έχει τεθεί στόχος για 1,2% επί του ΑΕΠ. Έχοντας μπει όμως σε μια παρατεταμένη προεκλογική περίοδο που συνοδεύεται από παροχές (έστω και μικρές) σε καθημερινή βάση υπό την πίεση και της ενεργειακής κρίσης η κυβέρνηση θα δυσκολευτεί να πιάσει τον στόχο.

Θα ήταν σημαντικό να κατακτηθεί η επενδυτική βαθμίδα μέσα στο 2022 αλλά με την τάση που δημιουργείται φαντάζει εξαιρετικά δύσκολο. Μέχρι τότε τα ελληνικά ομόλογα θα ανεβαίνουν με ιλιγγιώδη ταχύτητα λόγω και των διεθνών συνθηκών και η εξυπηρέτηση του δημοσίου χρέους θα γίνεται όλο και δυσκολότερη. Αν δε οι Ευρωπαίοι εταίροι «ξαναθυμηθούν» το ελληνικό χρέος μην είμαστε βέβαιοι ότι η 14η αξιολόγηση θα είναι και η τελευταία.