JP Morgan: Πιθανή η επενδυτική βαθμίδα στην Ελλάδα μετά τις εκλογές

JP Morgan: Περιορισμένο πολιτικό ρίσκο βλέπει στην Ελλάδα η JP Morgan ενόψει των εκλογών του 2023, ενώ εκτιμά πως η χώρα είναι πιθανό να ανακτήσει την επενδυτική βαθμίδα μετά τις κάλπες, στα τέλη του 2023 ή στις αρχές του 2024.

Όπως σημειώνει η JP Morgan, το 2022 σημειώθηκαν αρκετές θετικές ενέργειες αξιολόγησης στην περιφέρεια. Ειδικότερα, η Κύπρος, η Ελλάδα και η Πορτογαλία έλαβαν αναβαθμίσεις αξιολόγησης, ενώ οι οίκοι γενικότερα αναβάθμισαν και τις προοπτικές για κάποιες περιφερειακές χώρες. Η μόνη εξαίρεση ήταν η Ιταλία, η οποία έλαβε υποβάθμιση των προοπτικών της από τις S&P και Moody's.

Στα πρόσφατα σχόλιά τους, οι οίκοι αξιολόγησης δήλωσαν ότι, ενώ οι εκταμιεύσεις των κεφαλαίων του NGEU παρέχουν στήριξη σε κράτη της ζώνης του ευρώ, υπάρχουν κίνδυνοι υποβαθμίσεων που συνδέονται με την επιδείνωση των προοπτικών ανάπτυξης, τη σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής και την ενεργειακή κρίση, αναφέρει η αμερικάνικη τράπεζα.

Για το 2023, αναμένει ότι οι ενέργειες αξιολόγησης για τα κράτη της ζώνης του ευρώ θα είναι περιορισμένες, δεδομένου ότι έχουν ήδη πραγματοποιηθεί αρκετές θετικές ενέργειες αξιολόγησης το 2022, ειδικά για την περιφέρεια. Οι αναβαθμίσεις θα μπορούσαν να προέλθουν από τις καλύτερες από τις αναμενόμενες μακροοικονομικές και δημοσιονομικές προοπτικές, χάρη στις επιδόσεις, και επίσης, χάρη στις υποστηρικτικές πολιτικές σε επίπεδο ΕΕ, ενώ οι κίνδυνοι υποβάθμισης θα μπορούσαν να συνδέονται με μακροοικονομικούς κραδασμούς πιο έντονους από τους αναμενόμενους ή απρόβλεπτους πολιτικούς κινδύνους.

Σε ό,τι αφορά το εκλογικό μέτωπο, η JP Morgan αναμένει μια πιο ήρεμη χρονιά, χωρίς ουσιαστικούς λαϊκιστικούς ή αντι-ευρωπαϊκούς κινδύνους από τις επερχόμενες εκλογές στην Κύπρο, τη Φινλανδία, την Ελλάδα και την Ισπανία. Σύμφωνα με το βασικό σενάριό της, όπως τονίζει, η Νέα Δημοκρατία παραμένει στην κυβέρνηση και η Ελλάδα θα μπορούσε να φτάσει σε επενδυτική βαθμίδα, πιθανώς μετά τις εκλογές στα τέλη του 2023 ή στις αρχές του 2024. Κατά την άποψή της, η Ιταλία είναι απίθανο να λάβει αρνητική αξιολόγηση, δεδομένης της άποψής της JP Morgan ότι η κυβέρνηση Μελόνι θα κρατήσει συνετή στάση τόσο σε ό,τι αφορά τη δημοσιονομική πολιτική όσο και τις σχέσεις με την Ε.Ε.

Η JP Morgan προβλέπει ότι τα ελληνικά ομόλογα θα διαπραγματεύονται σε σταθερά ή σε ελαφρώς καλύτερα επίπεδα σε σχέση με τα ιταλικά μέχρι το τέλος του 2023 (μείωση του μεταξύ τους spread). Ωστόσο αναμένει ότι οι ελληνικοί κρατικοί τίτλοι θα δεχτούν πίεση ενόψει των εκλογών γύρω στα μέσα του 2023. Αυτό κατά την άποψή της θα αποτελέσει ελκυστική ευκαιρία εισόδου για τους επενδυτές και για αυτό συστήνει overweight θέσεις στα ελληνικά ομόλογα μετά τις εκλογές δεδομένου του βασικού της σεναρίου ότι η νέα κυβέρνηση δεν θα παρεκκλίνει ουσιαστικά από την τρέχουσα πορεία πολιτικής.