DBRS: Αντέχουν οι ελληνικές τράπεζες

Η DBRS αναφέρεται στις ελληνικές τράπεζες, κάνοντας λόγο για αντοχές των χρηματοπιστωτικών συστημάτων έναντι της κρίσης.

O καναδικός οίκος μιλά για επιβράδυνση του ρυθμού αύξησης των δανείων, αλλά και για επαρκή κεφαλαιακή βάση.

Ειδικότερα, τα αποτελέσματα των τεσσάρων μεγάλων ελληνικών τραπεζών δείχνουν βελτίωση στα επίπεδα της καθαρής κερδοφορίας έπειτα από χρόνια επιβάρυνσης από την απομείωση του ρίσκου, την αναδιάρθρωση και τον Covid-19, σημειώνει η DBRS.

Όπως αναφέρει η έκθεση, οι ελληνικές τράπεζες ανακοίνωσαν συνολικά καθαρά κέρδη ύψους 3,7 δισ. ευρώ το οικονομικό έτος 2022, έναντι καθαρών ζημιών ύψους 4,7 δισ. ευρώ το οικονομικό έτος 2021.

Τα έσοδα το 2022 αντανακλούσαν βελτιώσεις σε όλες τις ροές, συμπεριλαμβανομένων των καθαρών εσόδων από τόκους (NII), των καθαρών προμηθειών και των λοιπών εσόδων. Η διαχείριση του κόστους παρέμεινε υγιής παρά τις πληθωριστικές πιέσεις.

Οι προβλέψεις για επισφάλειες και το κόστος κινδύνου μειώθηκαν αισθητά το 2022 και η ποιότητα του ενεργητικού βελτιώθηκε περαιτέρω στο έτος, χάρη στην απομείωση του κινδύνου, τις χαμηλές εισροές νέων μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων (NPE) και τα υψηλότερα νέα δάνεια.

Η άφθονη, αυξανόμενη καταθετική τους βάση παρέχει στις ελληνικές τράπεζες ένα μάλλον σταθερό, αν και μέτρια διαφοροποιημένο, μείγμα χρηματοδότησης. Η ρευστότητα ήταν υγιής και η κεφαλαιοποίηση βελτιώθηκε μετά τις προηγούμενες επιπτώσεις της αποστροφής ρίσκου.

Αντιπρόεδρος DBRS: Τα κεφαλαιακά μαξιλάρια επαρκούν

«Τα αποτελέσματα της χρήσης 2022 επωφελήθηκαν από τα υψηλότερα έσοδα, τα χαμηλότερα λειτουργικά έξοδα και το μειωμένο πιστωτικό κόστος. Η ταχύτερη ανατιμολόγηση των δανείων σε σχέση με τις καταθέσεις έχει συμβάλει στην αύξηση των καθαρών εσόδων από τόκους μέχρι σήμερα, ωστόσο αναμένουμε ότι αυτό θα επιβραδυνθεί λόγω του υψηλότερου κόστους χρηματοδότησης», επισημαίνει ο Andrea Costanzo, αντιπρόεδρος της ομάδας DBRS Morningstar Global Financial Institutions. «Τα κεφαλαιακά μαξιλάρια επαρκούν για να απορροφήσουν τις μη πραγματοποιηθείσες ζημίες επί των τίτλων σταθερού εισοδήματος στο αποσβεσμένο κόστος, σε περίπτωση που αυτές υλοποιηθούν λόγω τυχόν πιέσεων χρηματοδότησης και ρευστότητας μετά την κατάρρευση των SVB και της Signature Bank στις ΗΠΑ».

Ο οίκος σημειώνει πως οι μεγάλες ελληνικές τράπεζες έχουν σημαντικές επενδύσεις σε τίτλους σταθερού εισοδήματος που αντιπροσώπευαν περίπου το 16% των συνολικών assets στα τέλη του 2022 κατά μέσο όρο.

Η συντριπτική πλειοψηφία των τίτλων αυτών είναι ελληνικά κρατικά ομόλογα και άλλα κρατικά χρεόγραφα, ενώ περίπου το 80% των τίτλων σταθερού εισοδήματος αποτιμώνται στο αποσβεσμένο κόστος. Αυτό σημαίνει ότι οι συνολικοί τίτλοι σταθερού εισοδήματος στο αποσβεσμένο κόστος αντιστοιχούν στο 16% των συνολικών assets.

Στο τρέχον περιβάλλον, που χαρακτηρίζεται από ταχεία αύξηση των επιτοκίων, η DBRS αναμένει πως οι τίτλοι αυτοί θα φέρουν μη πραγματοποιηθείσες ζημιές που δεν θα συνυπολογίζονται λογιστικά στους λογαριασμούς των τραπεζών δεδομένου ότι δεν είναι market-to-market.

Σε μια υποθετική περίπτωση που θα οδηγούσε στην πώληση ολόκληρου του χαρτοφυλακίου σταθερού εισοδήματος σε αποσβεσμένο κόστος με προ φόρων ζημιά 5-10% (εάν για παράδειγμα οι ελληνικές τράπεζες βρίσκονταν αντιμέτωπες με σημαντικές πιέσεις στη χρηματοδότηση ή τη ρευστότητα στον απόηχο της κατάρρευσης των SVB και Signature Bank στις ΗΠΑ), ο οίκος εκτιμά πως ο αντίκτυπος στα κεφάλαια θα είναι της τάξης των 150-300 μονάδων βάσης, δηλαδή κατώ από τα κεφαλαιακά αποθέματα έκτακτης ανάγκης στα τέλη του 2022.

Η DBRS σημειώνει, ωστόσο, πως η υπόθεση αυτή δεν λαμβάνει υπόψιν τη διάρκεια και τις στρατηγικές αντιστάθμισης κινδύνου (hedging) των τραπεζών που μπορεί να επηρεάσουν σημαντικά το ποσό των μη πραγματοποιηθεισών ζημιών. Επιπλέον, σημειώνει, αυτοί οι τίτλοι συμβάλλουν στην αύξηση των καθαρών εσόδων τόκων λόγω των υψηλότερων αποδόσεων τους.

Επιπλέον, ο οίκος θεωρεί ότι είναι απίθανο οι ελληνικές τράπεζες να αντιμετωπίσουν σημαντική πίεση όσον αφορά τη χρηματοδότηση και τη ρευστότητα, δεδομένων των καταθέσεων λιανικής και των επαρκών επιπέδων ρευστότητας.